Giá trị hợp lý và biên an toàn

Mục tiêuBiết các cách ước tính giá trị hợp lý và vì sao luôn cần một khoảng đệm.

Định giá tương đối

Áp bội số hợp lý (P/E, P/B) của doanh nghiệp tương tự hoặc của chính nó trong lịch sử vào lợi nhuận, giá trị sổ sách.

Chiết khấu dòng tiền

Ước tính dòng tiền doanh nghiệp tạo ra trong tương lai rồi quy về hiện tại. Chính xác về lý thuyết nhưng rất nhạy với giả định.

Đồng thuận phân tích

Tổng hợp giá mục tiêu của nhiều công ty chứng khoán. Nhiều nguồn độc lập, ít chênh lệch thì đáng tin hơn một nguồn đơn lẻ.

Mọi phương pháp đều cho ra một vùng, không phải một con số chắc chắn. Vì có sai số nên cần biên an toàn.

• Doanh nghiệp khó dự báo (chu kỳ, tình huống đặc biệt) cần biên an toàn lớn hơn doanh nghiệp ổn định.
• Giá giảm làm biên an toàn tăng, nhưng chỉ khi giá trị không giảm theo. Luôn kiểm tra câu chuyện doanh nghiệp.
• Biên an toàn không phải lý do để mua doanh nghiệp kém: rẻ mà xấu đi mỗi năm thì giá trị cũng giảm theo.