Phân tích cơ bản · Bài 10/12 · 8 phút đọc
Dự phóng theo kịch bản và đọc báo cáo phân tích
Mục tiêuDự phóng theo ba kịch bản, tính giá trị kỳ vọng và dùng báo cáo của công ty chứng khoán đúng cách.
Tương lai không có một con số. Thay vì một dự phóng duy nhất, hãy dựng ba kịch bản: tốt, cơ sở, xấu, mỗi kịch bản có giả định rõ ràng và một xác suất.
| Kịch bản | Giả định ví dụ | Giá trị | Xác suất |
|---|---|---|---|
| Tốt | Nhà máy mới chạy hết công suất, giá bán tăng | 60.000đ | 25% |
| Cơ sở | Tăng trưởng theo kế hoạch | 45.000đ | 50% |
| Xấu | Nhu cầu yếu, biên lợi nhuận co lại | 28.000đ | 25% |
Giá trị kỳ vọng= Σ (Giá trị kịch bản × Xác suất)60.000 × 0,25 + 45.000 × 0,5 + 28.000 × 0,25 = 44.500đ. Nếu giá hiện tại 33.000đ: tiềm năng kỳ vọng ≈ 35%, kịch bản xấu chỉ giảm khoảng 15%. Tỷ lệ lời/lỗ như vậy là hấp dẫn.
Đọc báo cáo phân tích của công ty chứng khoán
- Đọc giả định trước khi đọc giá mục tiêu: tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận, lợi nhuận yêu cầu bao nhiêu, có hợp lý không.
- So sánh nhiều báo cáo: giá mục tiêu chênh lệch lớn nghĩa là bất định cao.
- Xem ngày phát hành: báo cáo cũ có thể chưa phản ánh kết quả kinh doanh mới.
- Khuyến nghị “mua” chiếm đa số trên thị trường; điều đáng chú ý là khi các nhà phân tích đồng loạt hạ dự phóng.
- Đồng thuận của nhiều nguồn độc lập, ít chênh lệch đáng tin hơn một báo cáo đơn lẻ.
Ghi nhớ
Điều cốt lõi của bài
- Dự phóng bằng kịch bản và xác suất, không bằng một con số.
- Tỷ lệ tiềm năng tăng so với rủi ro giảm quan trọng hơn giá mục tiêu.
- Đọc giả định, so sánh nhiều nguồn, theo dõi xu hướng điều chỉnh dự phóng.
Bài tập thực hànhDựng ba kịch bản cho doanh nghiệp bạn chọn, mỗi kịch bản một dòng giả định, một giá trị và một xác suất. Tính giá trị kỳ vọng.
Kiểm tra
3 câu hỏi nhanh
Chọn đáp án cho tất cả các câu rồi bấm kiểm tra.
Nội dung giáo dục, không phải khuyến nghị mua bán chứng khoán. Ví dụ số là minh hoạ.