Sức khoẻ tài chính và khả năng trả nợ

Mục tiêuĐánh giá doanh nghiệp có đủ sức vượt qua giai đoạn khó khăn hay không.

• Ngưỡng an toàn khác nhau theo ngành: tiện ích có dòng tiền ổn định chịu được nợ cao hơn doanh nghiệp chu kỳ.
• Xem lịch đáo hạn: nhiều trái phiếu, khoản vay đến hạn cùng lúc trong năm khó khăn là rủi ro lớn.
• Nợ ngắn hạn tài trợ cho tài sản dài hạn (dự án, nhà máy) là sự lệch kỳ hạn nguy hiểm.

Chấm điểm sức khoẻ: ý tưởng F-Score

Giáo sư Joseph Piotroski đề xuất chấm 9 tiêu chí đạt/không đạt, chia ba nhóm: khả năng sinh lời (lợi nhuận dương, CFO dương, ROA tăng, CFO lớn hơn lợi nhuận), đòn bẩy và thanh khoản (nợ dài hạn giảm, thanh toán hiện hành tăng, không phát hành thêm cổ phiếu) và hiệu quả hoạt động (biên gộp tăng, vòng quay tài sản tăng). Điểm càng cao, sức khoẻ càng cải thiện.

Lưu ýDoanh nghiệp mất khả năng trả nợ thì cổ đông có thể mất gần hết vốn, dù doanh nghiệp từng rất có lãi. Sức khoẻ tài chính là bộ lọc loại trừ đầu tiên.